英伟达GPU, 将沦为白菜价

发布日期：2025-12-25 15:12    点击次数：165

【新智元导读】刚刚，彼得·蒂尔一句话捅破天花板：AI芯片最终不会稀缺，将沦为白菜价。当AMD、ASIC、TPU、Trainium联手会剿，英伟达的暴利期间正在倒计时。

最近，硅谷投资大佬Peter Thiel在一次访谈中，平直把硅谷最大潜轨则戳穿了——

AI芯片，最终将造成白菜价！

要是你是英伟达的多头，看了可能会千里默。

要是你是旁不雅者，看完可能会大彻大悟。

要是你在找下一个AI投资标的，这句话，会透澈改变你的默契。

英伟达赚的钱，实质来自「把持红利」

在咫尺的AI圈，有85%的钱王人被英伟达赚了。

不外一个粗暴但确凿的事实便是：英伟达当年几年的暴利，不是因为GPU自身有多神奇，而是因为——莫得替代品。

原因在于CUDA的生态绑定，软件栈高度顽固，且磨真金不怕火效果遥遥源头。

终结便是：别东说念主没得选，只可买。

这么导致的终结，便是GPU成本被举高，整机售价翻了数倍，于是AI公司们被动「交税」。

不错说，吃尽了红利的英伟达，果然便是AI期间的「英特尔 + Windows + 高通」。

但有一个严峻的问题——这种结构，从来王人不清爽。

历史拐点出现：替代品，终于够用了

历史反反复复告诉咱们一件事，当替代品从「很差」造成「够用」，把持就运行坍塌。

而咫尺，AI芯片正站在这个临界点上。

源头是AMD。它的硬件性能照旧追平GPU，以至局部反超。

好多东说念主还没罗致这一事实：在纯硬件算力层面，在部分推理和磨真金不怕火场景，AMD早已不是追逐者，而是并行竞争者。

一朝它和英伟达芯片的性能差距收缩到10%–20%以内，价钱、供货、定制化才调就会成为决定性要素。

而这，恰是英伟达最不擅长的所在。

除了AMD，还有ASIC的全面崛起。

ASIC有一个致命上风：为特定任务而生，效果碾压通用GPU。

它的能耗比更高，成本结构更低，还能边界化定制。

当年，业内会合计ASIC不够生动， 但推行是：大模子的磨真金不怕火范式正在连续，而不是发散。

一朝职责负载清爽，ASIC就会像当年的矿机雷同，把通用计较打成边角料。

巨头们，照旧用脚投票

咫尺，靠近英伟达的把持，巨头们照旧给出回复了。

谷歌的Gemini 3，照旧一起跑在TPU上。

这就意味着，TPU照旧熟练到足以复旧最中枢模子，里面也考据过了经济性与清爽性。

毕竟，要是TPU不好用，谷歌弗成能把我方最过错的模子押上去。

Anthropic的大量磨真金不怕火和推理，也跑在了Trainium上。

作为OpenAI的最强敌手之一，它的模子对算力颠倒明锐。

推行便是，Trainium已成为其核默算力开始。

英伟达会雪崩吗？

当GPU和TPU、ASIC、Trainium的性能差距迟缓收缩，接下来发生的事情，只好一个——

利润将从硬件层，调动到运用层。

就像当年，PC不再暴利后后，手机SoC反而成了标配。

确凿收成的，造成了运用和平台。硬件，也从「印钞机」造成「器用东说念主」。

诚然，英伟达并不会飞速崩盘，而是暗暗地崩。

当增长逻辑变了，销量和利润率无法守护高位，本钱阛阓早晚会重估它的天花板。

英伟达最大的风险，不是敌手，而是AI自身。

一朝AI从「算力稀缺」走向「算力充裕」，英伟达就不再是期间的惟一进口。

说白了，Peter Thiel不是在唱空AI，他仅仅在指示咱们：确凿的契机，恒久不会停留在最拥堵的所在。

当总共东说念主王人在盯着算力、芯片和 GPU，颖悟的钱，照旧运行往运用、生态等确凿的买卖价值迁徙了。

AI的上半场，属于英伟达。

AI的下半场，有时。

英伟达轮回贷？

巧的是，就在Peter Thiel采访放出的同期，外媒也发表了一篇揭秘「英伟达轮回贷」的著述。

文中建议，当年几年，数据中心和云干事商为了快速膨胀，改动了一种 「用GPU典质借债」 的新融资形态——

企业把手中的高端英伟达GPU作为贷款典质品，从银行、私募那边借入大量资金，然后赓续买进更多GPU，建筑数据中心，大约租给OpenAI、微软等大客户。

原因就在于，GPU的价值高，流动性强，不错动作念「财富」去贷款。

这个形态的典型代表，便是CoreWeave。这个公司一举创始出GPU典质融资形态，

杀青2025年中，这种形态带来的债务阛阓边界，照旧冲突200亿好意思元。

而单单CoreWeave的融资边界就跳动120亿好意思元，债务占到财富的大头。

关系词，因为贷款利率极高（达到10%），且GPU折旧快，它的财富很可能会快速缩水。

具体来说，GPU是易贬值财富，一朝旧芯片被淘汰，典质价值就会大幅缩水。

大量私募信贷资金涌入AI债务阛阓，风险极高。

此时，英伟达就成了「隐形救命稻草」。

这就十分危境了：要是需求下落，AMD、谷歌的自研芯片崛起，通盘生态王人会动摇。

这种GPU债务，不错类比于当年金融危机爆发前夕的「财富泡沫+高杠杆」组合。

用外媒记者的原话说，「科技行业借出的债务比 90 年代互联网泡沫技巧还要多」。

总之，如今的英伟达，照旧成为人人算力及本钱体系的锚点。

不错说，要是英伟达出现系统性坍塌，那果然不错详情，人人AI金溶化照旧失败。一场更大的经济危机，就要来了。